导读

下周将注定是个大行情周

12月13日-19日当周，月日议恐一系列重要数据及决议将陆续出炉。日当数据方面，周重投资者需重点关注美国PPI、磅数怖数暴袭零售销售、据及据风EIA、事件初请、前瞻全球制造业PMI及中国的大央一些主要经济数据，另外，行决英国、月日议恐澳洲和欧元区方面也有一些主要的日当经济数据出炉。事件方面，周重全球主要发达国家央行将集体公布利率决议，磅数怖数暴袭包括美联储、据及据风英国央行、事件欧洲央行、日本央行等。下周将注定是个大行情周，投资者需密切关注重要数据及各大央行决议的结果。

周一、周二关键词：英国失业率、美国PPI、API

根据英国统计局上月公布的数据显示，按国际劳工组织(ILO)的标准计算，英国截至今年9月止的三个月失业率降至4.3%，好于市场预期。

数据显示，英国截至今年9月止的三个月期ILO失业率月减0.2个百分点至4.3%，好于市场预期4.4%，与上一季相比则下跌0.5个百分点。

在此期间，就业人数月增24.7万人，高于前值的23.5万人，创下新高，并高于市场原先预期的增加18.5万人。就业率升至75.4%，季增0.4个百分点。

另外，数据也显示，英国10月份就业人数为2930万人，较9月增加160000人。不过，职位空缺仍然升历史新高，显示出企业在寻找员工，以满足强劲的消费者需求方面仍存在困难。10月份约有120万个空缺职位。

英国财政大臣Rishi Sunak在一份声明中说：今日的数据证明了我们就业计划的成功。很高兴看到失业率连续九个月下降，就业人数创历史新高。

预计在劳动力吃紧的背景下，英国截止10月的三个月ILO失业率将进一步下降至4.2%。

美国11月消费物价以近40年来最快速度上涨，凸显通胀持续快速侵蚀薪资的情况，加大了美联储收紧货币政策的压力。

根据美国劳工部周五发布的数据，11月消费者价格指数(CPI)较2020年11月增长6.8％。这个受到广泛关注的通胀指标比10月上涨0.8％，超出预期，延续了今年早些时候开始的大幅升高趋势。

接受调查的经济学家中值预期为同比增长6.8％，环比增长0.7％。

不包括食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.5％，同比上升4.9％，创下30年新高。

与此同时，11月非农就业人数仅增加21万，不及预期55万的一半，而职位空缺数已经达到1100万，供应链危机远没有化解，市场目前预计美国11月PPI将达到9.2%，10月为8.6%。

周三关键词：中国经济数据、英国CPI、美国零售销售、EIA、美联储决议

11月中国经济可能继续企稳，出口走强给经济提供了支撑。一些能源瓶颈的消除应有助于工业生产恢复动力。消费可能因“双十一”消费获得提振，通胀将推动零售销售数字上升。

预计11月工业增加值可能同比增长3.8%，高于10月的3.5%。

前期信号指向上行。11月官方制造业PMI的生产指数重回扩张区间。11月炼油厂开工率平均比疫前水平高出6%，10月为高出3%。

固定资产投资方面，预计今年前11个月固定资产投资同比增长5.2%，低于前10个月6.1%的增速。

11月社会消费品零售额同比增速可能保持在4.9%，通胀上涨抵消了比较基数较高对数据的挤压。

总体而言，11月经济活动数据不会改变政策路径。预计接下来会有更多货币及财政支持政策出台。

英国国家统计局上月表示，主要受能源和燃料价格上涨因素影响，英国10月消费者价格指数（CPI）比去年同期上涨4.2%，同比涨幅为2011年11月以来最高。

英国9月CPI同比涨幅为3.1%，10月的CPI涨幅则超出预期。英国国家统计局首席经济学家格兰特·菲茨纳说，导致这一涨幅的主要因素包括，电力和燃气价格上调导致的家庭能源费用增加，二手车和燃油涨价，餐厅和旅馆提价等。

英国AJ贝尔公司的金融分析师丹妮·休森说：“我们正在进入高收入、低失业率但同时物价也高的境况。我们真的需要担心（发生）滞胀……消费者现在非常痛苦，他们开始意识到，通胀不会很快消失。即便是中央银行加息，也不一定奏效。”

分析师预计11月英国CPI将继续上升至4.7%。尽管贝利在10月表示有必要采取行动遏制通胀预期，但事实上英国央行并未在11月加息，这导致市场对英国通胀的预期仍然居高不下。

美国10月零售销售跃升，由于疫情持续，美国民众急切地提前开始假日购物，以避免在一些商品短缺的情况下货架空空，这在第四季初给经济带去提振。

零售销售继9月增长0.8%后，10月跳增1.7%，为3月以来最大增幅，也是连续第三个月增长。经济学家预估为增加1.4%。

11月16日当周，美国最大的几家零售商注意到假日购物已经提前开始。这可能导致11月和12月的销售下滑，但经济学家和零售商预计今年的假日销售可能是近几年最好的。

“看消费者做什么比看他们说什么更重要，”PNC Financial的首席经济学家Gus Fucher称，“他们担心通胀攀升，但他们的状况仍不错，并在继续支出。”

不过市场预计11月零售销售可能由1.7%下跌至0.8%。

外界普遍预计美联储将在本次会议上宣布将加快缩减购买债券的步伐，因美联储主席鲍威尔此前表示，美联储决策者将在12月讨论是否比预期提前几个月结束每月购买1200亿美元的购债行动。

彭博经济研究预计，美联储会加倍减码，使得债券净购买量到明年3月告停。

声明可能会表示，鉴于通胀率持续远高于2%的目标水平，且近几个月来在实现充分就业方面取得了进一步进展，委员会决定将每月缩减净资产购买的步伐提高一倍，达到200亿美元国债和100亿美元抵押贷款支持证券(MBS)。

在进行这些调整时，他们将继续强调围绕经济前景的不确定性，而导致不确定性的部分原因是新冠疫情将在未来很长一段时间相伴左右。

另外，委员会还会公布新的经济预估。

根据12月3日至8日的路透调查，分析师预计美联储将在明年第三季首次升息，早于一个月前的预估。

周四关键词：澳洲失业率、瑞士、英国、欧洲央行决议、初请、美国制造业PMI

澳洲10月失业率意外上升至5.2%，主要是由于新冠肺炎封锁措施对劳动力市场造成的冲击。但是随着解封，分析师预期就业市场有望复苏。

澳洲统计局劳工统计主管Bjorn Jarvis在一份声明中表示，随着疫情解封，情况好转，失业率上升似乎有违常理。然而，这只是显现出和其他经济冲击相比，封锁措施给劳动力市场带来的变化继续对全国数据产生重大的影响，限制了就业和求职的能力。

BIS Oxford Economics首席经济学家Sarah Hunter表示，失业率的飙升证实，未来几个月将出现一些波动。但由于职位空缺仍处于高位，这种影响应该在很大程度上会是暂时性的。

澳洲联储在上周曾表示，预估澳洲年底失业率为5.0%，随后将在2022年底降至4.25%，并在2023年降至4.0%。

omicron变体的出现和政府收紧限制的决定大大降低了英国央行本月加息的可能性。

事实证明，几乎所有公布的数据都强于英国货币政策委员会在11月的预测中所预期的水平。

当时，该委员会表示，如果经济(尤其是就业市场)的表现符合预期，那么“未来几个月”将需要加息。

omicron给前景增加了更多的不确定性,以至于货币政策委员会中最强硬的成员迈克尔?桑德斯态度都有所动摇。

虽然不能完全排除加息的可能性(金融市场认为加息的可能性约为三分之一)，但11月的会议表明，当具有高影响的风险隐约出现时，委员会不愿采取行动。

因此，预计政策制定者将以9比0的投票结果支持维持0.1%的利率不变。货币政策委员会可能将资产购买目标维持在8950亿英镑。

委员会很可能重申将在未来几个月加息，并暗示在2月加息，前提是omicron的影响可以得到控制，而不会对复苏造成重大延误。

在12月16日召开的本月政策会议上，欧洲央行仍有望宣布结束“疫情紧急购买计划”(PEPP)和扩大“资产购买计划”(APP)。但由于新毒株Omicron的出现增添了不确定性，APP扩大的决定推至新一年做出的风险因而加大。

PEPP项下的净资产购买应该在3月完成。彭博经济研究预计，为平抑资产购买量突然下降产生的波动，从4月份开始，央行每月通过APP购买的债券将增加一倍，达到400亿欧元，期限六个月。不过，央行可能不会在下周会议上宣布扩大APP债券购买的确切数字或持续的时间，而仅限于给出扩大资产购买规模的含糊承诺，具体情况将留待新年再行评估，届时，更多有关Omicron的信息将可以获得。

欧洲央行内部经济学家的最新预测将在会上发布。短期通胀预测可能大幅上调，不过长期预测应该继续显示物价涨幅低于央行2%的通胀目标。GDP预期可能不会发生显著变化。

长期再融资操作的最低利率可能再延长一年。如果以去年情况作参考，那么延期可能在本月宣布。不过，管委会成员近期的一些讲话预示则不然。

周五关键词：日本央行决议、英国零售销售、欧元区CPI终值

消息人士称，在其他央行逐步取消紧急援助计划之后，日本央行预计最早将于下周决定，缩减去年为抗击疫情引发的现金紧缩而部署的新冠病毒援助计划。

在12月17日结束的为期两天的利率评估中，日本央行可能会继续维持超宽松的货币政策，但将讨论是否将其紧急疫情援助计划延长到目前计划的最后期限(2022年3月)之后。

尽管细节尚未敲定，但鉴于大型企业的融资条件大幅改善，央行委员会倾向于缩减企业债券和商业票据购买规模。

知情人士表示，另一项针对小型企业的融资计划可能也会缩减规模，不过其中一部分可能会延至明年3月以后，以继续支持仍在消费疲软中苦苦挣扎的零售商。

他们表示，如果Omicron变种的传播加剧了脆弱的经济复苏的不确定性，该决定可能会推迟到明年1月。由于这些计划是疫情期间的紧急计划，所以注定会在未来某个时间结束。由于Omicron变种给经济复苏的前景蒙上阴影，决定结束该计划的时间是一件很棘手的事情。

欧元区11月通胀率飙升，整体通胀率达到4.9%，核心通胀率达到2.6%，均大大超过市场的普遍预期。CPI终值将提供通胀飙升背后推手的更多细节，以及物价上涨的情况可能还会持续。

不出所料，能源成本是通胀飙升的主要推手。估计该类别为11月4.9%的整体通胀率贡献了2.6个百分点。CPI终值将提供交通燃料涨幅及家庭能源消费有关的更多情况。

服务业通胀率从2.1%升至2.7%。估计这主要受到今年旅行服务权重相对2020年下降的统计效应影响。不过，服务业通胀率上升表明潜在压力有所增加，CPI终值将有助于增强对这些压力源头的了解。

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